渤海證券--食品飲料行業周報:白酒春節動銷情況良好 板塊開啟估值修復行情

來源: 金融界 作者:佚名

摘要: 【研究報告內容摘要】行業重點數據跟蹤乳制品方面,生鮮乳價格保持平穩。截至2020年1月1日,主產區生鮮乳平均價為3.83元/公斤,環比持平,同比上漲6.4%,增速略有放緩。肉制品方面,仔豬、生豬、豬肉

  【研究報告內容摘要】

  行業重點數據跟蹤

  乳制品方面,生鮮乳價格保持平穩。截至2020年1月1日,主產區生鮮乳平均價為3.83元/公斤,環比持平,同比上漲6.4%,增速略有放緩。肉制品方面,仔豬、生豬、豬肉價格2018年年初開始下跌,至2019年5月份跌至相對低點,隨后開始探底回升并且延續漲價趨勢,目前高位回落。截至今年1月3日,全國22省仔豬、生豬、豬肉價格分別達到87.51元/千克、34.35元/千克、48.27元/千克,分別同比變動279.49%、164.03%、131.18%,同比均有明顯增幅,環比維持穩定,中期來看豬價整體仍將維持高位。

  本周市場表現回顧

  近五個交易日滬深300指數上漲1.32%,食品飲料板塊上漲3.82%,行業跑贏市場2.5個百分點,位列中信29個一級行業上游。其中,酒類上漲4.37%,飲料上漲3.21%,食品上漲2.23%。

  個股方面,香飄飄(603711)、金達威(002626)以及【中炬高新(600872)、股吧】(600872)漲幅居前,惠發食品(603536)、順鑫農業(000860)以及桃李面包(603866)跌幅居前。

  投資建議

  本周,食品飲料板塊隨著春節旺季到來展開估值修復行情。從白酒的動銷情況來看,渠道普遍反饋庫存情況好于去年,高端白酒批價目前較為穩定,節后批價或進一步走使之成為板塊催化。展望明年市場對白酒行業的預期有所下降,酒企一致下調規劃目標,但是一線白酒將繼續受益于未被充分滿足的需求而保持穩健,增長路徑清晰。目前,高端白酒部分個股估值已回落至合理區間以下,具備估值切換空間,建議長線資金逢低配置。在大眾品方面,我們仍堅持此前的觀點,建議將時間軸拉長,不要過度放大由于短期經營瑕疵所帶來的業績波動,優選估值合理且對上游議價能力較強、競爭環境良好的細分類龍頭。綜上,我們仍給予行業“看好”的投資評級,推薦瀘州老窖(000568)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)以及雙匯發展(000895)。

  風險提示

  宏觀經濟下行風險;重大食品安全事件風險。

審核:yj127 編輯:yj127
關鍵詞:

白酒,食品飲料

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