港股短期走勢或震蕩反復

    來源: 中國證券報 作者:周翰宏

    摘要: 港股上周顯著反彈,恒生指數自26100點附近企穩回升。春節前后留下兩個下跌缺口,目前恰好逼近第一個缺口約27700點附近止步,反映了多空爭持的格局。外圍市場有所回暖,利好港股重心上移,但反彈預計無法一

      港股上周顯著反彈,恒生指數自26100點附近企穩回升。春節前后留下兩個下跌缺口,目前恰好逼近第一個缺口約27700點附近止步,反映了多空爭持的格局。外圍市場有所回暖,利好港股重心上移,但反彈預計無法一蹴而就,短期走勢或震蕩反復。

      外圍市場方面,上周美股自短期低點強勁反彈,三大指數再次刷新歷史高位。美國最新經濟數據較為樂觀,加上企業財報提振,科技板塊繼續推升大市。內地A股上周復市,整體走勢劇烈震蕩,在大跌之后迅速展開反彈,滬指收復近半跌幅,創業板指則完全收復失地。港股受到內地A股樂觀氣氛帶動,呈現震蕩反彈趨勢,只是疫情風險尚未完全消除,投資者風險偏好難以徹底改善。

      港股個股板塊上周均有不錯漲幅,藍籌股也多日出現普漲行情。不過,全周也僅少數藍籌股能夠收復春節前后的跌幅。板塊方面,此前走勢偏弱的電訊股、地產股均出現積極反彈,中國移動上周四漲逾5%,中資金融股也一度全線上漲,助推恒指沖破27000點。此外,市場上不乏強勢熱點股,例如線上科技類及芯片股板塊等,以新東方在線、金山軟件、中芯國際為代表,上周均明顯跑贏大市,且年初以來的累計升幅較高。

      恒指牛熊證資金流方面,截至上周四的前5個交易日,恒指牛證共有約2926萬港元資金凈流出,近3個交易日約1.24億港元凈流出套現;恒指熊證期內則累計獲得約3.95億港元資金凈流入,資金傾向趁反彈反手做空。街貨分布方面,截至上周四,恒指牛證街貨主要在收回價26300點至26700點之間,相當約1254張期指合約;恒指熊證街貨集中在收回價27800點至28200點之間,相當約5027張期指合約。

      個股看多資金流方面,截至上周四的前5個交易日,平保的相關認購證及牛證共獲得約2305萬港元資金凈流入,為資金流入最多的個股。產品條款方面,目前市場上較活躍的平保認購證為行使價約103港元附近的中期價外條款,實際杠桿約15倍。另外,中芯相關認購證期內獲得約1598萬港元資金凈流入,資金留意行使價17.5港元至20港元之間的中長期及長期價外條款,實際杠桿約3倍至4倍。而看空資金流方面,期內騰訊的相關認沽證及熊證共獲得約1.08億港元資金凈流入。騰訊認沽證條款方面,較多投資者留意行使價約345港元至351港元附近的中期價外條款,實際杠桿約8倍至9倍。

      場外期權引伸波幅普遍下跌,以三個月貼價場外期權為例,恒指的引伸波幅下降1.4個波幅點至17.8%,國企指數的引伸波幅下降1.4個波幅點至18.9%。個股板塊方面,信息科技股騰訊的引伸波幅下跌0.1個波幅點至26.3%,國際銀行股匯豐的引伸波幅下跌1.2個波幅點至14.6%,港交所的引伸波幅下降0.9個波幅點至23.2%。

      過去一周港股逐步反彈,整體市場引伸波幅略有回落,但普遍而言,仍然與年初的低位有較大距離。對于權證投資者,需留意近期引伸波幅傾向較為波動,市場不明朗因素仍有待消化。選擇權證條款時宜考慮引伸波幅定價較低的產品,或發行人維持較穩定引伸波幅定價的產品。盡量避免選擇條款較短、價外的產品,以降低引伸波幅變化對權證價格帶來的風險。

      

    關鍵詞:

    引伸波幅,恒指

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